| 本期（9月22日-9月29日）涨幅较大的行业分别为食品饮料、农林救渔和休闲服务，分别较上期上涨9.51%，5.30%和3.85%，回落幅度较大的行业为钢铁、化工和有色金属，分别较上期下跌14.59%，14.03%和13.50%；Q3以来，涨幅的三位的行业分别为采据、公用事业和有色金属分别上涨32.47%，22.89%和19.94%，休闲服务、医药生物和食品饮料为下跌程度较深的行业，分别下降15.20%，15.07%和1 3.59%.
从重要指散角度，至9月29日，Wind全A PB（LF）1.98倍，约位于2000年以来3240%的历史百分位，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）30.67倍，约位于2000年以来40.57%的历史分应，目前仅存中证500市盈率位于历史25%分位数以下。多数重要指数的风险溢价ERP较上期基本保持稳定。上证50，沪深300，中证500，全A ERP分别为6.33%，4.81%，1.96%，2.44%>从行业估值角度，处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、建筑装饰、非报金融、传媒和建筑材料。计算机、休闲服务、汽车、食品饮料和电气设备PE估伯古分位均在50%以上。处于PB信值历史分位较低的行业是银行、非银金融、房地产、商业贸易、建筑装饰和传媒，电子、电气设备、休闲服务和食品饮料PB估值历史百分位均在75%以上。
AH股溢价：至9月29日，AH股溢价指数为143.60，位于89.73%的历史百分>中美行业PE对比：至9月29日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务，A股相对美股PE水平偏低的行业为能源工业、可选消费、金融、公用事业、房地产
风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中关摩擦加剧
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